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A股估值在90%以上的黄金产业七成正收益结束的概率

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  海通证券(600837,股吧)战略核心结论:①A份额经验的五个牛熊周期,相对于目前A股PE(TTM)前四次14。8倍,PB(LF)1。六次,已经在底部区域,估值和2013上海综合结构1849年相似点的分布。资产和情绪指标对比,具有高股息收益率比国债个股②类,财务管理有吸引力的产业资本水平附近出现预净底部支撑,风险溢价,成交量,库存数量破净等。。③历史数据显示,目前的估值,沪深300未来三年内,89%的正回报的概率下,七成行业实现未来三年正收益,超过90%的概率。

  A,A股估值水平已经处于历史底部区域。

  ①目前全部A股PE15倍,在底部区域的历史。自1990年以来,A股经历了5个牛熊周期中,所有的当前A股PE,PB也减少到最少14.8次,1。过去四年市场底部PE11 6倍。为5?18.4倍,PB1.4?2.1倍,已基本接近。②结构和上海综合指数在2013年目前的市场估值是类似于1849年点。股票的PE 45%位于间隔0-30倍,前几轮比较市场的底部,2005年6月6日点PE 998位于0-30倍部分股49%,具有1664 2008/10 / 28 63%,1849年的点的2013年6月25日为41%,2638点2016年1月27日20%。“不倒翁状”结构,使得相对稳定的坚实底部的市场整体估值水平的估值。

  其次,资产和情绪指标的大类末比较估值证据。

  ①看资产的股票市场价格从类别出现,近期产业资本控股的净值出现。上海和深圳300前的15只股票的最高股息收益率分红率是6.5%,8信托收益的1年期利率。1%,银行财政收入4 1年期利率。的3 8%10年债收益率。6%。继续大规模产业资本增持是市场大底,如05 / 08-06 / 09,08 / 08-08 / 10,13 / 12-14 / 07,近期产业资本增持再次增强,八月产业资本举办一个难得的净27.6亿元,年内举行首次净增长。②情绪指标显示风险溢价,成交量,股票的数量破净和下跌接近前期底部水平。3目前的风险溢价的A股。11%,比2005年以来的平均水平。56%,近两倍的平均值±1个标准自2005年3差动。33%。但从营业额,为2018年8月24日的,A股年周128%顺利成交,比一般的今年迄今已大幅下降高于182%。从两个融交易额占来看A股交易额的比例,8月7日的20后。7%之前和2013年6月1849年点后具有低于8。而在2016年1月的2%之前和2638点后,7.9%。A股破净数量(范围最低价格/每股净资产<1)达到377自今年第三季度,占全部A股10.7%,接近前期底部区域的水平。

  在赢得大月底三,投资估值。

  ①主要市场指数的PE估值处于历史低位,上海综合指数,万得全A,15-25%的沪深300点,中小创0-10%分位数。从估值各个行业,消费行业位于一般的PE为10-30%,自2005年以来,从底部到顶部的五分之一,科技行业位于30%-50%范围内,行业周期类PB位于10%-30%范围内,金融PB房地产行业的历史银行的五分之一(13%),非银(1%),房地产(1%)。②目前上海综合指数PE 12.3倍,明年21正收益的概率。3%(对应于PE10.8-13.5倍),94年。9%(相当于PE10.6-12.4次)。神奇充满了当前PE 14.9倍,明年57正收益的概率。3%77年。2%。目前在上海和深圳300 PE 11.4倍,明年47正收益的概率。6%3年88.7%。是指小板23 PE。0倍,明年的正收益概率89.1%,三年100.0%。正收益的概率在明年的前五大行业分别家电,医药,基础化工,房地产,轻工制造。的家电,医药,基础化工,房地产,电子等100%的正收益三年概率。。

  风险提示:近期市场波动较大,历史规律并不一定代表未来的。

  (责任编辑:李兴旺HF015)

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每日回顾证券:养老金市场具有多重意义,不来股市托底
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