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中国银行:深圳发展前途未卜(研究报告)

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  支撑评级的要点

  随着折价率的上升比例下降,贷款利率,净息差收窄,未来仍有压力,但由于净息的目前的低比例差下跌空间有限。

  由于核心资本的限制,该公司计划发行次级债补充附属资本已难以提高资本充足率,以支持其意图,但在目前的情况下,补充难度较大的核心资本。

  有萎缩的贸易融资和零售贷款在2008年第四季度,考虑到项目贷款有限焦点小银行的能力迹象明显,我们认为公司未来的业务发展依然困难。

  主要风险评级

  新桥退出留下的交易标的物后,其所持有的股份有一些潜在的购房者一定的吸引力;

  宏观经济波动,在货币政策发生地迅速变化沿。

  计价

  根据2009年的预测值,当前估值在2.5倍2009年市净率和2.2 10倍账面价值,比平均水平更高的。即使考虑到深发展已在并购题材,是不足以维持目前的估值水平。维持卖出。

  下载研究报告:深圳发展前途未卜(研究报告)

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